10月12日财政部发布会之后，10月14日A股迎来第一个交易日。上证指数上午震荡上行，中午上涨1.66%，报收3271点，沪深京三地成交额9681亿元。

财政部亮出了四季度财政增量政策，且表态正在研究包括中央提升赤字等其他政策工具。有业内人士认为，这打开了市场对财政发力的想象空间，部分政策超预期。接下来各部委政策将继续提升市场信心，本轮牛市进入第二阶段之后，走势将会分化，考虑到当前市场博弈情况，获利盘和过去三年的套牢盘并存，情况跟2014年到2015年那一次行情也有区别。

奶酪基金投资经理潘俊向第一财经记者表示，财政部近期的表态为市场提供了积极信号，这些政策的推出，旨在稳增长、扩内需、化风险，为市场提供了信心。A股市场在经历了前期的快速反弹后，出现了震荡行情。从今天市场的具体表现来看，沪指高开后有所回落，但整体仍保持上涨态势，显示出市场在经历了前期的快速上涨后，投资者的谨慎情绪有所上升，部分资金选择获利了结。这种震荡行情在一定程度上反映了市场对于未来走势的分歧，以及对于政策效果和经济复苏的观望态度。

“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量债务，尤其这点是超预期的，这是要化解地方债务危机链条。”深圳市德远投资有限公司基金经理伍周向第一财经记者表示，财政部发布会尽管没给出一些市场关注和期待的数据，但却是积极的，而且一针见血地要解决关键问题，对化债、稳地产、促民生等关键问题，给出了好的表述。比如支持房地产止跌回稳，允许专项债用于土储。

伍周称，国庆长假后的首个交易周仅4个交易日，总成交额超过10万亿元，上证指数单周振幅逼近15%，产生了多个历史记录，市场的确需要降温，才能行稳致远。10月8日开始，行情进入牛市第二阶段，需要精选个股，选择有政策面、产业趋势的股票做产业趋势投资和主题投资，预计接下来将走出本轮牛市的新主线——科技板块，比如人工智能、机器人、半导体、新材料等。

“我们认为牛市确实可能到来，但过程和居民资金流入的方式，大概率和2014年到2015年不同。”信达证券策略分析师樊继拓表示，股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为，产生一定调整，但空间不会很大，历史经验是把之前涨幅的一半跌回去，一般震荡期第一个月容易调整较多，随后进入横盘震荡期。老赛道估值修复一波后，通常很快会面临业绩和估值匹配度的压制，而休整期里面，往往新的产业逻辑会逐渐走出来，居民流入股市的方式也会确定下来，股市大多会进入持续单边上涨期（牛市中后期）。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

李隽

相关阅读 止跌了！A股接下来怎么走？

在股市调整期间投资者应保持坚定信念，适应市场波动，并抓住买入机会，以合理估值投资优质龙头，耐心持股，从而在长期牛市中获得收益。

29 昨天 12:22 财政大招聚焦防风险，城投债将受益、股市或延续震荡

大规模财政支持立场确立，但未达到“强刺激”的程度，防风险仍是核心。

265 10-13 16:55 东方金诚：判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿 超出市场预期

40 10-12 14:25 中信证券首席经济学家明明：化债将是本轮财政政策的重点

50 10-12 13:49 财政部：中国财政可以完成今年预算目标

蓝佛安表示，总的看，积极的财政政策实施效果明显股票配资精选，有力保障了国家重大战略任务的落实，促进了经济运行总体平稳、稳中有进。

251 10-12 10:34 一财最热 点击关闭